8月27日晚富明证券，众捷汽车（301560.SZ）发布2025半年报，公司上半年实现营业收入5.3亿元，同比增长12.29%，归母净利润0.43亿元，延续了稳健增长态势。值得注意的是公司上半年总资产达18.70亿元，较上年度末增长28.97%，归属于上市公司股东的净资产较上年度末大幅增长105.82%。可以看出公司在快速扩张的同时保证了稳健的增长。
优质客户群稳固，新能源转型加速
公司主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件。
从近年业绩轨迹来看，公司增长势头稳健且扎实。2022—2024年，营收分别为 7.13 亿元、8.22 亿元、9.78 亿元，同比增长为 20.21%、15.25%、19.00%；归母净利润为 0.78 亿元、0.83 亿元、0.95 亿元，同比增长为 60.87%、5.42%、15.55%。三年间年均复合增长率保持在行业较好水平，在行业普遍 “增量不增利” 背景下富明证券，盈利韧性凸显。
当下新能源汽车市场井喷，新能源热管理成产业链关键环节。相较传统燃油车，新能源车空调与三电系统热管理结构更复杂，新增电池热管理系统，带动零部件替换升级，且单车价值量提升因热泵及冷媒型号差异，新能源车热管理系统单车价值量约5000-11500元，是传统燃油车的3倍左右。在价值量提升与渗透率增长双重驱动下，汽车热管理系统迎来变革。
公司主要聚焦的就是节能环保与新能源方向，主营业务已深度融合新能源汽车产业。近三年新能源零部件产品占比分别为29.16%、33.57%、37.41%，2024年新开发产品中新能源零部件占比约65%。目前国外热管理头部企业主导行业市场，国内市场分散，但在新能源热管理领域，国内外企业竞争水平相当。
而公司客户上具有一定优势，主要合作马勒、摩丁、翰昂、马瑞利、康迪泰克等知名跨国一级供应商。其中马勒、翰昂为全球热管理四大龙头，各占约10%市场份额；马瑞利是全球零部件前20强，在汽车空调领域份额较高；摩丁为纽约证交所上市的热管理技术领军企业；康迪泰克位列全球零部件前10强。下游覆盖奔驰、宝马、奥迪、特斯拉等众多国际汽车品牌。公司表示已与比亚迪、长城汽车、上汽集团等建立直接业务合作，正积极拓展国内新能源整车市场。随着合作深入及新项目量产富明证券，国内销售业务贡献预计将逐步提升。公司成功拓展与全球热管理解决方案领导者Boyd宝德集团的合作，成为其精密加工零部件供应商。Boyd宝德集团成立于1928年，是专注于工程材料与热管理技术的全球领先企业，在电动汽车热管理领域拥有深厚技术积累和行业资源。此次合作将进一步强化众捷汽车在北美及欧洲市场的布局，并助力Boyd宝德集团提升其电子、航空、运输领域的热管理系统的零部件供应效率与产品性能。
研发投入加码，技术储备丰厚
2025年上半年，公司研发投入2472.86万元，同比增长39.36%，研发力度显著加大
截至2025年6月30日，公司已拥有160项专利（其中发明专利25项）和18项软件著作权。截至2025年6月30日，公司已拥有160项专利（其中发明专利25项）和18项软件著作权。公司形成并掌握了包括智能制造技术、柔性生产技术、精密加工技术、设计类创新技术、数字化管理技术等一系列先进核心技术，并广泛应用于产品研发生产中。
并且，公司现已推进多个重点项目将完成升级：“数字化智能工厂建设及扩产项目” 通过搭建数字化智能生产线与仓库，加快技术升级，提升智能制造水平及生产效率、产品质量等；“新建研发中心项目” 将完善研发体系，提升工装研发及工艺技术水平；“补充流动资金” 则保障主营业务稳健运营，夯实竞争优势。
此外，公司于2011年通过汽车行业TS认证，从而引入TS16949(2016年变更为IATF16949）和严格的质量管理体系，在原材料采购、生产、品质检验等方面按照相关行业标准和下游客户要求制定了严苛的检验标准并严格执行、持续改进，使得公司的质量管理体系运行水平不断提高，并始终处于有效受控状态之下。
公司坚持国际化经营的理念，除中国总部以外，在欧洲、北美洲地区的制造基地和销售公司形成了4小时即时反馈能力，更好地做到及时交付和服务到门，满足客户对上游供应商全球供货能力和综合服务能力的要求，形成了覆盖全球主要汽车市场的业务布局。公司先进的技术工艺、较高的自动化水平、高精度的加工设备和检验设备、精细化的管理理念使得公司产品质量达到了世界一流水平。
展望未来，全球新能源汽车市场的高速扩张态势将持续推进。据相关数据预测，2024 年至2028年，中国新能源汽车热管理市场规模将从约883亿至947亿元大幅增长至1441 亿至1546亿元；2025年，全球市场规模则有望达到1058.4亿元。作为行业中的佼佼者，众捷汽车凭借深厚的技术积淀、优质的客户资源、完善的市场布局以及强大的研发创新能力，有望充分享受行业发展红利富明证券，持续保持高增长态势。
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